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白酒三季报:行业现分水岭

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10月30日,19家白酒上市公司三季报业绩全部公布。 财经统计数据显示:1-9月,19家白酒上市公司共创造营收1816.9亿元,比上年同期增长17.6%;归属母公司股东的净利润合计630.37亿元,比上年同期增长17.0%。 相比与去年同期,白酒行业整体增速放缓趋势明显。2018年前三季度,19家白酒上市公司营收、净利润增速分别为24.7%和30.4%。对比之下,今年营收增速下降了7个百分点,净利增速下降了13.4个百分点。 “预测到2020年,白酒产业会遇到一些在发展中积累的问题,有可能进入调整阶段。”中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉近日在上海酒博会中表示,一个产业的成长往往具有周期性,我们希望这是一个比较缓和的调整,能够为酒业带来一个长远的、更好的发展机遇。” 第三季度6家企业净利润下滑 根据数据,第三季度共有6家白酒上市公司净利润出现下滑,洋河、顺鑫农业、口子窖、老白干酒、酒鬼酒、金种子酒分别下滑23.07%、69.71%、1.80%、20.99%、39.50%、808.98%。 业绩下滑的酒企中,既包含一线酒企,也有酒鬼酒、金种子酒等区域酒企。 对于业绩下滑原因,洋河表示主要系主动控货带来的影响。 据华创食饮研报指出,从今年二季度以来,洋河对于此前公司长期逐步积累的问题进行全面解决,如渠道库存偏高、部分地区压货、厂商关系不和谐、核心产品渠道利润下降带来的市场秩序等问题。 “我们很清楚,只要控货就会引发业绩下滑,业绩下滑就会带来各方面的压力。但我们同时也很清楚,只有勇敢的面对问题,务实地解决问题,才会有更加美好的未来。”洋河方面表示,洋河对海天梦等主导产品实行控货始于今年6月,经8月份调研后发现,控货仍未达到目的,因此在三季度,洋河继续实施控货政策,因此也对三季度业绩造成了较大的影响。 牛栏山母公司顺鑫农业第三季度实现营收26.46亿元,同比增长34.25%;净利润却只有0.17亿元,同比下降69.71%;公司毛利率仅为28.84%。 财报中,顺鑫农业并未给出三季度净利大幅下滑的具体原因。不过从财报数据来看,三季度顺鑫农业销售费用达1.76亿元,同比增长109%,巨额的销售费用拖累了业绩。 山西证券研报指出,顺鑫农业确认世园会和冬奥会赞助等费用在3000-4000万之间;同时牛栏山酒厂为了应对四季度以及春节提前等因素,在三季度加大了市场投入,费用在6000-7000万之间。 与顺鑫农业相同,营销费用大幅增长也成为酒鬼酒业绩下滑的主要原因。根据财报,酒鬼酒今年第三季度销售费用为9719.61万元,较去年同期同比增长50.53%。 此外,酒鬼酒表示,第三季度主动停货控货带来业绩影响,并非是公司营销受到阻碍,公司全年规划也不会受到影响。 对于口子窖、老白干酒、金种子酒等区域酒企来说,销量下滑、市场受到挤压是不争的事实。 第三季度口子窖高档白酒、中档白酒营收分别下滑1.1%、-12.08%;老白干高中低档酒都在下滑,分别下滑5.8%,3.4%,27.5% 方正证券则在研报中指出,老白干酒2019年第三季报低于预期,主要是今年来去库存和调结构持续进行,加上第三季度河北省内白酒消费受到较大影响,老白干酒第三季度收入利润均出现负增长。 常年积弱的金种子酒亏损加剧,前三季度净亏损7100万,同比下滑4500%。中高档白酒、普通白酒营收下滑93%和99%。 由于经营业绩连续下滑,金种子酒还曾收到上交所问询函。金种子酒解释称,随着消费的持续升级,市场主流价位上移,公司主流产品已逐渐脱离市场主流价位,导致产品销售出现逐年萎缩。 显然,三季度,无论是一线酒企还是区域酒企,主动控货、销量下滑、增速放缓成为关键词。 对此,中国食品产业分析师朱丹蓬认为,随着消费认知的变化,区域弱势品牌下滑是必然的;而一线酒业绩下滑关键问题在于高端产品的缺失。 白酒营销专家蔡学飞向财经表示,这些现象说明白酒整体消费市场需求放缓,企业之间的压价竞争加剧。“也说明在多数酒企在高端化过程中遇到价格管理的难题,由单纯的追求规模增长开始转向以稳定产品结构、市场渠道信心为主的市场良性发展。” 白酒行业即将面临调整大势 中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉表示:“预测到2020年,白酒产业会遇到一些在发展中积累的问题,有可能进入调整阶段。” 渤海证券研报表明,前三季度规模以上白酒企业产量同比下降 1.8%,白酒行业整体需求呈现出疲弱的迹象,未来将会出现龙头企业集中度的加速提升,同时也伴随着企业间的加剧分化。 行业调整的趋势也已经从三季度报显现。洋河对于市

 

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